11月6日，据彭博社网站报道，Twitter为明天的上市一周年纪念日送上一份大礼：股价比发行价高出逾54%。但从许多其他指标来衡量，Twitter的表现并不特别抢眼。

　　彭博社的数据显示，上市首日Twitter 45.1美元(约合人民币277.4元)的开盘价比发行价高出73%，今天Twitter股价下跌0.53美元(约合人民币3.26元)，跌幅为1.3%，报收于40.37美元(约合人民币248.29元)，公司市值创下新低，仅为未来12个月营收的19.4倍。Twitter还在继续失血，亏损增加的速度大于营收增长。彭博社的资料显示，分析师把Twitter扭亏为盈的时间预期由上市时的2015年推迟至2017年。

　　数据突显出Twitter业绩与去年IPO前股价快速增长之间的反差。在路演中，Twitter向投资者宣扬其遍及全球的覆盖范围和巨大的潜力，说服投资者应当关注月活跃用户的增长。不过目前Twitter月活跃用户的增长已经放慢。尽管数字广告业务增长迅速，但这种处境仍然让Twitter CEO迪克·科斯托洛(Dick Costolo)疲于应对。

　　财经网站Equities.com研究主管Francis Gaskins说，人们的期望和Twitter现实业绩之间的巨大反差使得Twitter成为一支“熄火”的科技股。

　　Twitter发言人未就此置评。Twitter去年11月6日上市，发行价为26美元(约合人民币160元)。

　　营收增长

　　Twitter上市一年的表现仍然远远好于其他科技公司，例如社交游戏公司Zynga和团购网站Groupon，上市一年后这两家公司股价均跌破发行价。一年来Twitter营收还实现了翻番，上市和9月份发行债券后获得了充裕的现金储备。

　　互联网公司上市第一年不会成为未来表现的标杆。上市1年后，Facebook股价比发行价低约31%。此后，在移动广告业务成功的拉动下，Facebook股价出现快速上涨。

　　目前，Twitter正在经历上市后数个月股票大涨后的调整期。去年12月26日，Twitter股价报收于73.31美元(约合人民币450.88元)，创下新高。今年以来，Twitter股价累计下跌逾36%，相比之下，标普500指数累计上涨9.3%。

　　管理层重组

　　今年低迷的股价推动了Twitter管理层的重组。自上市以来，科斯托洛对管理高层进行了大换血，赶走了首席运营官，更换了首席财务官，以及技术和产品部门负责人。

　　今年第三季度，Twitter亏损达到1.75亿美元(约合人民币10.76亿元)，比上年同期增长逾1倍。尽管同期内Twitter营收增长114%至3.61亿美元(约合人民币22.2亿元)，但远远低于营业费用的增长，原因是新招聘了更多工程师、在国际市场上扩张。Twitter成本和费用增长逾1倍至5.227亿美元(约合人民币32.148亿元)，用户增长23%至2.84亿，低于第二季度24%的增长速度。

　　上市咨询公司Class V Group LLC高管Lise Buyer表示，“Twitter已经经历了一个从‘兴高采烈’到‘等等，商业计划是什么？’的周期，在制定出切实可行、能带来利润的商业计划前，Twitter股价将继续震荡。”

　　起起落落

　　Twitter股价的起伏，体现了依靠风险投资的企业都会经历的上市后股票大涨、继而下跌的过程。上市后头3个月，依靠风险投资的公司的年化回报比高于标普500指数高36%，一年后比标普500指数低3%。

　　Sica财富管理公司总裁Jeff Sica表示，“刚上市时市场对Twitter期望很高，这使得它很难达到或超过这些预期，它的商业模式还不足以带来证明其股价合理所需要的营收。”