搜狐昨天发布了截至2015年9月30日的第三季度财报。财报显示，搜狐本季度总营收5.22亿美元，同比增长21%；第三季度归属搜狐的净利润为3900万美元，不按美国通用会计准则计算(Non-GAAP)，第三季度归属搜狐的净利润为4900万美元。上年同期净亏损2300万美元。

　　财报发布后，搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、总裁兼CFO余楚瑗、畅游联席CEO陈德文、CFO周晶、搜狗CEO王小川、搜狐副总裁兼搜狐视频COO邓晔、财务副总裁沈岩岭等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下是分析是问答环节主要内容：

　　美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：我有两个关于搜狗的问题，公司提到宏观经济环境对品牌广告业务的影响，可否对公司搜索业务的发展作以展望？这部分业务是否也会受到宏观经济环境的影响？另外，公司三季度的广告客户数量达到了多少？

　　王小川：宏观经济确实有一定的影响，对于我们主要的行业客户，包括金融，游戏，电商行业的客户而言，预算确实有一定的压力，但是具体有多大的压力还不明确。公司到三季度的广告客户数已经达到了6万4千，对比上一季度是持平的，同比有14%的增加。

　　巴克莱资本分析师格里高利·张(Gregory Zhang)：公司从《煎饼侠》电影获得的收入分成颇丰，电影业务的表现也非常成功，可否介绍一下公司未来电影制作和推广方面的策略？

　　张朝阳：公司希望发展电影业务，《煎饼侠》只是一次尝试，未来公司会不会大规模进军电影产业还是会视公司在线付费预订业务发展的情况而定，线下的策略还需与线上的策略相一致。如果搜狐能够拥有大量的视频付费预订用户，公司电影制作方面的策略就为积极。展望明年，公司可能会制作一到两部电影。

　　格里高利·张(Gregory Zhang)：公司搜狐媒体平台手机客户端和搜狐视频移动端的主要广告客户的构成有什么区别？

　　张朝阳：公司媒体平台收入之所以符合预期，是因为移动端贡献的加大。由于更多的用户转向使用移动端，公司的商业模式也在朝着这个方向转变。搜狐媒体平台和搜狐视频的主要增长都来自移动端的贡献，但是越来越多的自媒体企业成为搜狐媒体平台的广告客户，他们通过付费来展示自己的内容，而这种模式也非常适合他们的需求。搜狐媒体平台贡献最大的广告客户所处的行业没有发生大的变化，还是汽车，电商，IT和快速消费品。小企业对公司广告营收的增长贡献很大，在宏观经济情况不佳的情况下，这一点可以令公司的增长更有回旋余地。以往选择电视的广告客户正在越来越多地选择互联网，而搜狐视频正受惠于这一点变化。

　　汇丰银行分析师曾祺(Qi Zeng)：搜狐视频三季度的广告营收同比增长只有9%，增长放缓的原因是公司市场份额的下降？还是因为宏观经济放缓导致了广告客户投入的减少？

　　张朝阳：是由于广告客户投入的减少，搜狐是第一家报告三季度业绩的公司，后面报告业绩的公司相信也会出现印证同样的趋势。在用户流量方面，公司的市场份额没有减少。

　　曾祺(Qi Zeng)：公司如何评价阿里巴巴收购优酷土豆？这一收购会令整个视频行业的发展更加理性还是相反？

　　张朝阳：阿里巴巴对优酷土豆的收购可以令行业内容价格的竞争变得更加非理性，价格竞争将更加激烈。但是，视频行业的发展其实需要通过更多商业模式的创新，而非将内容价格推高。

　　曾祺(Qi Zeng)：如果公司认为，视频行业的发展会更加非理性，那么搜狐视频能否保持独立发展？还是会寻找合作伙伴来实现成功的运营？

　　张朝阳：我所说的非理性指的是对像优质内容价格这样的传统商业模式变化的预测，但是内容价格不是视频行业的全部，对于互联网公司而言，钱也不是竞争的唯一因素，其他方面的优势有时候要比资金优势更为重要。公司还将在竞争中保持独立，也将更为有竞争力。

　　Summit Research分析师亨利·郭(Henry Guo)：公司三季度在内容上的花费是多少？

　　张朝阳：和二季度相比，三季度的花费更少，约为4100万美元，二季度的花费是4900万美元。

　　亨利·郭(Henry Guo)：搜狗搜索业务的广告营收中，大企业客户和中小企业客户的贡献比例各为多少？

　　张朝阳：搜狗目前没有大客户，主要还是中小企业客户。

　　麦格理分析师：QQ浏览器，微信，搜狗移动应用和其他渠道对搜狗搜索流量贡献占比分别是多少？对流量增长贡献最大的哪个渠道？

　　王小川：流量有超过一半多一点是QQ浏览器提供的。搜狗自有流量对整体搜索流量增长的贡献最大。

　　麦格理分析师：还有一个关于搜狐视频付费预订用户的问题，相关的数字可否介绍一下？公司为增加付费用户数将采取哪些策略？

　　张朝阳：付费预订用户的基数很小，但是在上线韩剧《制作人》之后，付费用户数增长非常迅速，预计明年付费用户贡献的营收将在公司整体营收中占据比较大的比例。公司的策略就是上线更多适合收费的电影，剧集和内容，增加付费用户也将是公司明年最为重要的战略之一。

　　麦格理分析师：美剧曾经是搜狐视频最为主要的卖点，现在公司已经将专业制作内容（PGC）视为最重要的内容来源，未来公司在内容方面的策略是什么？如何吸引付费用户？价格方面，搜狐视频的按月付订阅价格比其他平台低很多，而按年付的价格和其他平台差不多，公司的定价策略是什么？

　　张朝阳：美剧的黄金时代因为监管方面的原因已经过去了，但是长期来看，美剧对于中国观众而言仍然是不可或缺的。搜狐视频还在继续购入最受关注的剧集内容，虽然三季度内容花费环比下降，用户仍然可以在公司的平台上看到那些媒体关注度最高的优质国产电视剧，比如《伪装者》，《无心法师》，《琅琊榜》和《花千骨》。公司没有从内容采购的竞争中退出，但是公司将会更为积极地开展PGC和付费业务。公司PGC业务的起点不是太高，所以价格不具备太大的竞争优势，但是当明年公司开始大量提供此类内容的时候，会对价格进行调整。同时，公司也将寻找新的发展途径，包括PGC制作的创新等等。

　　摩根士丹利分析师：宏观经济放缓对哪个行业的广告客户影响最大？另外，搜狐视频逐步转向PGC业务，但是我注意到今年有一些诸如万合天宜一类的PGC制作方在议价能力上越来越强，那么短期内PGC的价格有没有可能达到电视剧的价格水平？

　　张朝阳：最先受影响的是汽车和IT行业的客户，日用必需品行业的客户影响比较小。搜狐广告客户的种类比之前也丰富了许多，中小企业广告客户的数量也有比较大的增加，而这些企业在宏观经济放缓情况下的韧性更强。

　　PGC不仅仅是指那些由如万合天宜一类专业机构制作的内容，任何有好创意的团队，哪怕是一个人两个人的工作室，都可能制作出观众爱看的视频，这些内容都可以称之为PGC。搜狐不会购买这些内容，而是为他们更新内容提供平台，并且与之进行收入分成，所以不存在提前支付内容费用的问题。