平安证券：云计算及商业智能应用或先受益

　　信息技术(TMT)行业由多个板块在数字化的基础上聚合而成。按照功能可划分为三个板块,负责信息的创造、流动和配置。电信业:行业增长接近临界点,T形思维成为主导,资本开始具有新特征,需在光通信、3G无线的基础上,关注WLAN带来的增量机会;媒体业:供求条件的双重改善,将有力触发行业机会,重点关注移动互联网、电子商务和非渠道依赖型内容;技术业:IT系统的关注中心从“成本节省”到“产出上升”转移;新型信息技术将助力这一趋势;云计算基础设施及商业智能应用有望成为最先受益的领域。

　　通信、媒体和信息技术板块的市场特征。

　　利润:利润复合增速可观,子板块驱动因素分化。具体的说,电信设备属于生产推动型,电信运营商的投资是增长的动力;媒体属于消费拉动型,消费升级拉动盈利上升;技术属于消费型和生产型,产业升级驱动增长。估值:估值水平存在迷思,实际板块估值水平有别于一般印象。电信设备估值低于TMT板块整体估值水平,具有估值上升动力;媒体估值处于历史地位,确定性增长尚未在估值中有所体现。迁移:市值向“客户体验”高关联板块前移。

　　新一代信息技术的投资思路和方向。

　　经济转型带来TMT行业增长机遇,维持行业高配,平衡两种思路:思路一,寻找确定性机会,政府、电信投资和消费升级带来确定性增长。思路二,开展主题投资。建议重点关注文内涉及的20家上市公司。