上周末，伊坎和黑石提交初步竞购要约，它可能会推翻之前戴尔创始人迈克尔·戴尔（Michael Dell）和银湖的戴尔私有化方案。

　　是否两大竞标者中有人出价更好？最快本周一戴尔就会公布结果。不过消息人士也警告说，特殊委员会可能会花更长时间才作决定。

　　意料之外的竞标将戴尔推向一片迷雾之中。戴尔私有化交易规模庞大，在“Go-Shop”期间（目标公司寻找竞购报价期间）一般难以找到竞购者。现在黑石和伊坎加入可能会刮起三方竞价风。

　　它还可能会威胁迈克尔·戴尔的未来，19岁时迈克尔·戴尔创办了戴尔。根据银湖计划，迈克尔·戴尔会将持有的戴尔股份（约16%）投入到交易中，还有一些资金来自迈克尔·戴尔投资公司，私有化之后，迈克尔·戴尔仍将是戴尔的CEO。迈克尔·戴尔和银湖开价每股13.65美元将戴尔私有化，许多股东认为开价过低。

　　伊坎开价每股15美元 黑石报价每股14.25美元

　　消息人士说，伊坎给戴尔58%股票开价每股15美元。根据他的提议，股东可以选择现金或者股票，但获得的现金是有上限的。换句话说，如果戴尔股东接受现金，所持股票只有58%能套现，还有42%的持股将留在公开交易市场中。Jefferies Group担任伊坎顾问。伊坎已经持有戴尔股份，本月初，他要求戴尔支付157亿美元特殊股息，消息人士说，现在他不要求派息了。伊坎准备利用自己的钱、戴尔的现金和新债务来竞购。

　　消息人士说，黑石报价每股14.25美元，它没有确定投标范围，但拉拢了Francisco合伙人、Insight Venture合伙人两大帮手。根据黑石提议，戴尔会保留一部分股票在公开市场交易，但与伊坎的提议不同，股东可以自由套现戴尔股票。相反，如果股东想保留一部分股票公开交易，其数量会受到限制，黑石没有透露上限是多少。摩根士丹利担任黑石顾问。消息人士还说，黑石考虑出售戴尔的金融服务业务，但此提议未包括在目前的提案中。

　　下一步

　　直到2000年初，戴尔仍被视为创新的楷模，它的在线订制PC处于行业领先，同时密切与亚洲组件商制造商合作降低成本。到了2012年四季度，戴尔在全球PC市场的份额降至10%，一年前同期为12.5%，因为出货量同比下降20%。2007年，迈克尔·戴尔重返CEO之位，但至今未能扭转公司形势。最近几年，戴尔专注于企业计算，但至今没有多少成效。不论企业架构如何，要与领先者IBM和惠普竞争绝非易事。

　　消息人士之前曾指出，戴尔内部已经将2013财年的运营利润下降至30亿美元，之前预期为37亿美元。更多细节会在股东报告中披露，资料可能会在周末时发布。如果戴尔特殊委员会认为两家或者一家竞购者的提议更好，伊坎和黑石将会提交公司投标。消息人士说，谈判需要几周时间。届时，特殊委员会还要再次确定公司竞标是否比银湖-迈克尔·戴尔的好。如果真的好，银湖和克尔·戴尔还有一次机会提高报价。一般来说，原竞购者有多次机会竞价，但戴尔只给创始人、银湖一次竞价机会。