导读：MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)撰文指出，由于IBM连续业绩表现欠佳，华尔街对于该公司的信心已经大不如前，但是首席执行官罗睿兰依然是有一定可能性去解决问题的，该公司前景还有待于观察。

　　以下即普莱蒂的评论文章全文：

　　难道说，IBM在华尔街心目当中已经不再是以往那部赚钱机器了吗？

　　IBM(IBM)上周发布了令人失望的第三季度表现，宣布营收错失目标10亿美元之后，投资者很自然就会提出这样的问题。最近几天以来，IBM股价已经因此损失了近7%，上周四更是一度创下近两年的最低纪录。

　　营收之所以会摔这么大的跟头，关键是在于IBM的硬件业务，后者的下滑速度突然加速了，尤其是公司自己Unix的高端系统。值得一提的是，他们的中国硬件销售额下滑了40%之多，这一方面是一个经济改革计划使然，一方面也与执行力有关。

　　IBM的当季营收为1050亿美元，和去年同期持平。当然，大多数投资者早已都不将他们当作是一家成长型公司了，但是由于他们派发不菲的股息(目前是每股95美分)，而且还持续进行股票回购，以及保持着两位数的盈利增长速度，该股依然受到很多人的青睐。

　　麻烦在于，硬件营收的大幅度下滑还不是他们唯一令人失望的消息。IBM的盈利之所以能够略略超过华尔街的一致预期，其实是因为税率低于此前预测的缘故。

　　“在过去三个季度当中，IBM有两个不但错失了营收预期，而且利润也出了状况，这是非常罕见的情况。”瑞银分析师米卢诺维奇(Steve Milunovich)将IBM的评级调降到了中立，并且削减了该公司的2014年财测。他表示，虽然公司表现到了2014年可能会有所改善，但是他相信，未来两个季度“恐怕不会多鼓舞人心”。

　　他在上周的研究报告当中写道：“糟糕的近期表现，以及大家对于他们未来盈利增长能力所提出的疑问，这些都是不能忽视的。”

　　公司首席执行官罗睿兰(Virginia Rometty)迅速采取了行动。《华尔街日报》上周报道称，在一封致员工的内部电子邮件当中，她表示了自己的忧虑，认为公司需要“做得更好”。信中写道：“我们的文化就是表现决定收入，我们所有人都有义务采取行动，来解决我们表现不力的问题。”

　　罗睿兰还对高层队伍进行了调整，曾经负责公司包括中国在内各成长业务的资深副总裁布拉曼提(James Bramante)被他调。

　　IBM的竞争对手惠普(HPQ)在其高端硬件业务当中也遇到了类似的麻烦。这些业务之所以会受到损害，是因为一些企业客户已经在放弃他们的昂贵的服务器产品，以自己的成本更低的，以各种大路货构建的服务器来代替。

　　尽管这当中确实有行业发展大趋势的问题，但是IBM错失预期的规模还是太大，以至于一些观察家开始质疑，认为该公司本身也存在问题。“一个关键的问题就在于，IBM的疲软表现到底是基于宏观的行业问题，还是他们自身特有的问题。”Bernstein Research的分析师萨科纳吉(Toni Sacconaghi)在研究报告中指出，IBM软件的糟糕表现和他们在中国市场的麻烦“让人对他们担心的程度越来越超过其他企业玩家”。

　　不过，萨科纳吉倒不认为IBM的盈利机器已经崩溃。“最终，我们相信情况不是那样，公司业绩的恶化主要还是因为硬件业务的麻烦(以及一定程度上还和日元汇率的迅速变化有关)，而就未来而言，后者并不是特别严重的问题。”

　　然而，无可否认的是，华尔街的口风已经在变化，一些分析师在怀疑公司是否能够达成自己2015年每股盈利20美元的长期目标。米卢诺维奇就表示，尽管他相信2015年目标还是“可达到的，只是已经不再是那么容易”，但是“公司的可信度现在确实很低”。FactSet Research搜集的数据显示，55%的分析师给予该股的评级是“持有”，较之上一季度的48%有明显增长。

　　ISI Group的马歇尔(Brian Marshall)相信，IBM“需要寻求更大胆的和更大规模的”并购，而不是像以前那样只考虑收购较小的，名头不响亮的公司。

　　不过，罗睿兰2012年1月上任以来，其实一直都处在压力之下，但确实也一直在解决IBM的问题。投资者还将继续等待，观察她如何面对华尔街的不信任。