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文/孙永杰

日前，微软以262亿美元收购LinkedIn（领英）的消息在业内引起了强烈反响，而有关此次并购的分析也是铺天盖地。实际上在任何一个大的并购完成之后的3年内得出并购成功或者失败的结论都仅仅是一种猜测。既然是猜测，从目前来看就都有各自存在的理由。所以在此我们不想就此次并购得出任何结论，只是简单分析下并购双方并购的逻辑与现实。

从微软和LinkedIn对于此次并购的官方解释及某些外界分析，我们认为对于微软来说就是借助LinkedIn的平台或者说其职业社交的属性来推广自己的Office365及相应的云服务（例如微软CEO纳德拉直言：Linkedin和微软Office 365以及Dynamics业务拥有很强的协同效应，而这正是微软的核心业务所在），而LinkedIn也是期望借助微软的Office365及相应的云服务增强其目前用户的黏性，甚至发展新的用户，除此之外，业内还有一种普遍但却相当幼稚，放之于当下许多企业都适用的大数据价值利用。逻辑或者说主要的逻辑其实就这么简单，但一旦将这种逻辑放到现实当中就显得相当复杂了。

例如从微软的角度看，按照纳德拉的逻辑，微软是从三个维度来衡量是否收购的。第一，收购是否有助于微软进入新市场，或者增强当前市场的竞争力？第二，交易是否能够带来明显的协同效应？第三，交易是否符合微软的核心业务，属于微软可以整合企业架构，关注于最佳执行力的领域。

那么我们在此存有疑问的是，在目前Linkedin的4.33亿用户和1.05亿活跃用户中究竟有多少已经是微软Office或者是Office365的用户，而从Linkedin的职业社交属性看，已经使用Office的用户应该不在少数，尽管对此业内没有准确的统计数字，但现实是Linkedin给微软带来的新的Office等核心应用的用户远非纳德拉基于Linkedin用户数和活跃用户数这般简单或者说乐观。

其次是协同效应。其实第一点已经涉及到了协同效应，至少从微软这方看，对于Linkedin来说，究竟有多少用户会因为微软的Office及相关云应用而成为其新的会员或者增加在该网站的逗留时间？在此，有外界分析称，微软和Linkedin彼此间可能会打通彼此的帐号（例如Office365和Linkedin的登陆使用），听起来很简单，但现实中有多少用户会愿意在使用Office365等应用是会成为Linkedin的会员并同时登陆Linkedin（让Linkedin借此获取自己的信息，为其所谓值钱的数据添砖加瓦），反之亦然。这里我们想说的复杂性，是指微软目前Office365等云应用的用户和Linkedin的用户并非是强耦合的关系。相反，如果微软如法炮制Windows10的强制升级方法，极有可能会招致自家Office365和Linkedin用户的反感。

最后涉及到的是微软能否整合企业架构和执行力（主要是并购的整合）。其实从微软的并购史上看，超过10亿美元的较大型并购截至到目前几乎没有成功的先例，或者收效甚微。。例如2014年斥资72亿美元收购诺基亚手机业务的交易，目前微软已分拆出售了大部分的诺基亚手机业务，并且为此交易计入94亿美元的减损支出，远超过交易总价；2007年63亿美元收购广告数据公司aQuantive后进行的大规模的资产减损。除此之外，微软完成的一些大规模并购交易也没有产生太大的协同和财务效益，如斥资85亿美元收购Skype以及斥资12亿美元收购社交网络Yammer。值得一提的是，对于诺基亚亚的并购，微软的策略也是希望借助Office等所谓生产力软件来形成与对手的差异化竞争优势，结果非但没有让并购来的诺基亚手机业务增展，反而是大幅下滑，而当时诺基亚手机，无论是用户保有量还是每季度的出货量（如果我们将一部手机假设成现在Linkedin的一个用户的话）均远超现在的Linkedin。