据国外媒体报道，IBM未能说服投资者它能够走出营收下滑的泥潭，2013年其股价出现了下滑，自发生金融危机的2008年以来首次出现年度下降。

　　尽管该公司已经先后提高了股息，增加了约200亿美元的股票回购，其股票2013年还是成为了道琼斯工业平均指数中唯一下跌的一支股票。该股今年下跌了2.1%，而该指数则上涨了26%。

　　IBM的营收已经连续六个季度出现下跌，主要是受计算机硬件需求低迷拖累。这迫使CEO弗吉尼亚·罗曼提（Virginia Rometty）依赖裁员、税率优惠和资产销售来维持每股收益的增长。HighMark Capital Management投资组合经理托德·洛温斯坦（Todd Lowenstein）表示，科技投资者更青睐处于增长的公司。

　　“我们并不认为投资者会为财务调整引发的每股收益埋单。”不再持有IBM股票的洛温斯坦说道，“在科技行业，多数人都想看到营收增长，而IBM则不在营收增长企业之列。”

　　该科技巨头正在过渡到云时代。虽然它来自云服务的收入处于增长，但该行业转变催生了一批新竞争对手，蚕食了传统硬件和服务的需求。

　　不过该公司仍有望在2015年实现调整后每股收益20美元的目标，去年这一数字则为15.25美元。成本削减和向更具盈利性的业务的转型帮助IBM维持了这种增长。

　　该公司今年启动重组，在全球各地进行裁员。光是在美国和加拿大，就有3300名员工被裁掉。

　　市场担忧

　　瑞士信贷分析师库尔宾德·加尔查（Kulbinder Garcha）指出，虽然IBM的每股收益取得了增长，但其股价持续下滑，这表明投资者日益担忧IBM的战略能否带来增长。

　　“他们现在到了几乎已竭尽所能来实现每股收益增长的地步。”加尔查说道。他今年将IBM股票评级下调至“卖出”。“他们需要开始思考一些真正的再投资，开始给公司重新定位。”

　　进入2013年时，在研究IBM的分析师中，有一半建议买入它的股票。而现在这一比例已经下滑至不到三分之一。

　　罗曼提认为新兴的云行业是IBM最大的增长机会之一。IBM去年斥资20亿美元买下云计算存储公司SoftLayer Technologies。

　　云机会

　　IBM上一季度来自云服务的营收超过10亿美元。这并不足以阻止该公司的总营收连续第六个季度录得下滑，受此影响，该股在去年10月一度跌至两年来的新低。

　　与此同时，竞争对手们一直在扩张它们的云产品。为了适应行业的变化，甲骨文在过去10年里耗资约500亿美元收购了大概100家公司。被Gartner视为云行业领先者的亚马逊去年击败IBM，赢得了价值6亿美元的政府云计算合同。

　　不过IBM仍有一些大牌支持者，其中包括股神沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。截至2013年9月，巴菲特旗下的投资公司Berkshire Hathaway是IBM的第一大股东。IBM的市盈率上个月跌至11倍，创下4年来的新低，现在则是12倍，低于道琼斯工业指数的16倍。

　　“IBM今年将录得创纪录的每股收益。”巴菲特去年10月接受采访时表示，“如果你想要更多，那你会感到失望。但那并非不好的记录，相信我。”